לאחרונה, לחץ שוק המאקרו בחו"ל גדל משמעותית. בחודש מאי גדל מדד המחירים לצרכן של ארצות הברית בשיעור של 8.6% משנה לשנה, שיא של 40 שנה, והנושא של האינפלציה בארצות הברית התמקד מחדש. השוק צפוי להגדיל את הריבית האמריקאית ב -50 נקודות בסיס ביוני, יולי וספטמבר בהתאמה, ואף צפוי כי הפדרל ריזרב האמריקני עשוי להגדיל את הריבית ב -75 נקודות בסיס בישיבת הריבית שלו ביוני. הושפע מכך, עקומת התשואה של אגרות החוב האמריקאיות התהפכה שוב, המניות האירופיות והאמריקאיות נפלו על פני הלוח, הדולר האמריקני עלה במהירות ושבר את השיא הקודם, וכל המתכות הלא ברזליות היו בלחץ.

מבחינה מקומית, מספר המקרים שאובחנו לאחרונה של COVID-19 נשאר ברמה נמוכה. שנחאי ובייג'ינג חזרו לסדר החיים הרגיל. המקרים המאושרים החדשים הספורדיים גרמו לשוק להיות זהיר. יש חפיפה מסוימת בין הלחץ המוגבר בשווקים בחו"ל לבין ההתכנסות הקלה של אופטימיות ביתית. מנקודת מבט זו, ההשפעה של שוק המאקרונְחוֹשֶׁתהמחירים יבואו לידי ביטוי בטווח הקצר.

עם זאת, עלינו לראות שבאמצע ובסוף מאי, בנק העם של סין קיצץ את ה- LPR לחמש שנים ב -15 נקודות בסיס ל -4.45%, ועולה על הציפיות הקודמות של אנליסטים. חלק מהאנליסטים מאמינים כי מהלך זה מכוונת לעורר את הביקוש בנדל"ן, לייצב צמיחה כלכלית ולפתור סיכונים פיננסיים בתחום הנדל"ן. במקביל, מקומות רבים בסין התאימו את מדיניות הרגולציה והבקרה של שוק הנדל"ן כדי לקדם את התאוששות שוק הנדל"ן מממדים מרובים, כמו הפחתת יחס המקדמה, הגדלת התמיכה ברכישת הדיור עם גמל קרן, הורדת ריבית המשכנתא, התאמת היקף הגבלת הרכישה, קיצור תקופת הגבלת המכירות וכו '. לכן התמיכה הבסיסית גורמת למחיר הנחושת להראות קשיחות מחיר טובה יותר.

מלאי ביתי נותר נמוך

באפריל, ענקי הכרייה כמו Freeport הורידו את הציפיות שלהם לייצור תרכיז נחושת בשנת 2022, מה שהניע את דמי עיבוד הנחושת לשיא וירידה בטווח הקצר. בהתחשב בהפחתה הצפויה של אספקת ריכוז הנחושת השנה על ידי מספר מפעלי כרייה מעבר לים, המשך הירידה בדמי העיבוד ביוני הפכה לאירוע הסתברות. עם זאת, נְחוֹשֶׁתדמי העיבוד עדיין ברמה גבוהה של יותר מ- 70 $ לטון, שקשה להשפיע על תוכנית הייצור של המפעל.

בחודש מאי, למצב המגיפה בשנגחאי ובמקומות אחרים השפיע באופן מסוים על מהירות פינוי המכס הייבוא. עם השיקום ההדרגתי של סדר המחיה הרגיל בשנגחאי ביוני, כמות גרוטאות הנחושת המיובאות וכמות פירוק גרוטאות הנחושת המקומיות ככל הנראה יגדלו. ייצור מפעלי נחושת ממשיך להתאושש, והחזקיםנְחוֹשֶׁתתנודת מחירים בשלב המוקדם הרחיבה שוב את הפרש המחירים של נחושת מעודנת ופסולת, והביקוש לפסולת נחושת ייקח ביוני.

מלאי הנחושת של LME המשיך לעלות מאז מרץ, ועלה ל 170000 טון בסוף מאי, וצמצם את הפער לעומת התקופה המקבילה בשנים קודמות. מלאי הנחושת המקומי גדל בכ- 6000 טון בהשוואה לסוף אפריל, בעיקר בגלל הגעת הנחושת המיובאת, אך המלאי בתקופה הקודמת עדיין הרבה מתחת לרמה השנתיים. ביוני נחלשה תחזוקת הכתמים המקומיים על בסיס חודש בחודש. כושר ההכתים המעורב בתחזוקה היה 1.45 מיליון טון. ההערכה היא כי התחזוקה תשפיע על תפוקת הנחושת המעודנת של 78900 טון. עם זאת, שחזור הסדר המחיה הרגיל בשנגחאי הביא לאיסוף בהתלהבות הרכישה של ג'יאנגסו, ג'ג'יאנג ושנגחאי. בנוסף, המלאי המקומי הנמוך ימשיך לתמוך במחירים ביוני. עם זאת, ככל שתנאי היבוא ממשיכים להשתפר, ההשפעה התומכת על המחירים תחליש בהדרגה.

דרישה המהווה אפקט יסוד

על פי הערכות של מוסדות רלוונטיים, שיעור ההפעלה של מפעלי מוט נחושת חשמליים עשוי להיות 65.86% בחודש מאי. אם כי קצב ההפעלה של החשמל נְחוֹשֶׁתמפעלי מוט אינם גבוהים בחודשיים האחרונים, מה שמקדם את המוצרים המוגמרים ללכת למחסן, המלאי של מפעלי מוט נחושת חשמליים ומלאי חומרי גלם של מפעלי כבלים הם עדיין גבוהים. ביוני, השפעת המגיפה על תשתיות, נדל"ן ותעשיות אחרות התפוגגה משמעותית. אם שיעור התפעול של הנחושת ימשיך לעלות, הוא צפוי להניע את צריכת הנחושת המעודנת, אך הקיימות עדיין תלויה בביצוע הביקוש הסופני.

בנוסף, ככל שעונת השיא המסורתית של ייצור מיזוג האוויר מסתיימת, ענף המזגן ממשיך להיות בעל מצב מלאי גבוה. גם אם צריכת המזגן תאצה ביוני, היא נשלטת בעיקר על ידי יציאת המלאי. במקביל, סין הציגה את מדיניות גירוי הצריכה לתעשיית הרכב, שצפויה לקבוע גל של שיא ייצור ושיווק ביוני.

בסך הכל, האינפלציה הפעילה לחץ על מחירי הנחושת בשווקים בחו"ל, ומחירי הנחושת יירדו במידה מסוימת. עם זאת, מכיוון שלא ניתן לשנות את המצב המלאי הנמוך של הנחושת עצמה בטווח הקצר, ולביקוש יש השפעה תומכת טובה על היסודות, לא יהיה הרבה מקום למחירי הנחושת לרדת.