לאחרונה, הלחץ בשוק המאקרו בחו"ל גדל באופן משמעותי.בחודש מאי עלה מדד המחירים לצרכן של ארה"ב ב-8.6% משנה לשנה, שיא של 40 שנה, ונושא האינפלציה בארה"ב התמקד מחדש.השוק צפוי להעלות את הריבית בארה"ב ב-50 נקודות בסיס בחודשים יוני, יולי וספטמבר בהתאמה, ואף צפוי כי הפדרל ריזרב בארה"ב עשוי להעלות את הריבית ב-75 נקודות בסיס בישיבת הריבית שלו ביוני.מושפע מכך, עקום התשואות של איגרות החוב בארה"ב התהפך שוב, מניות אירופה ואמריקאיות ירדו על פני הלוח, הדולר האמריקני עלה במהירות ושבר את השיא הקודם, וכל המתכות הלא ברזליות היו בלחץ.

מקומית, מספר המקרים החדשים של COVID-19 שאובחנו לאחרונה נותר ברמה נמוכה.שנגחאי ובייג'ין חידשו סדר חיים תקין.המקרים המאושרים החדשים הספורדיים גרמו לשוק להיות זהיר.קיימת חפיפה מסוימת בין הלחץ המוגבר בשווקים מעבר לים לבין ההתכנסות הקלה של האופטימיות המקומית.מנקודת מבט זו, ההשפעה של שוק המאקרו עלנְחוֹשֶׁתהמחירים יבואו לידי ביטוי בטווח הקצר.

עם זאת, עלינו לראות גם שבאמצע ובסוף מאי, הבנק המרכזי של סין קיצץ את ה-LPR לחמש שנים ב-15 נקודות בסיס ל-4.45%, מעבר לציפיות הקונצנזוס הקודמות של האנליסטים.חלק מהאנליסטים סבורים שלצעד זה יש כוונה לעורר ביקוש לנדל"ן, לייצב את הצמיחה הכלכלית ולפתור סיכונים פיננסיים בתחום הנדל"ן.במקביל, מקומות רבים בסין התאימו את מדיניות הרגולציה והבקרה של שוק הנדל"ן כדי לקדם את התאוששות שוק הנדל"ן ממספר מימדים, כמו הפחתת יחס המקדמה, הגדלת התמיכה ברכישת דיור עם גמל. קרן, הורדת ריבית המשכנתא, התאמת היקף הגבלת הרכישה, קיצור תקופת הגבלת המכירה וכו'. לכן, התמיכה הבסיסית גורמת למחיר הנחושת להראות קשיחות מחירים טובה יותר.

המלאי המקומי נותר נמוך

באפריל, ענקיות כרייה כמו Freeport הנמיכו את ציפיותיהן לייצור תרכיז נחושת ב-2022, מה שגרם לעמלות עיבוד הנחושת להגיע לשיא ולרדת בטווח הקצר.בהתחשב בהפחתה הצפויה של אספקת תרכיז נחושת השנה על ידי מספר מפעלי כרייה בחו"ל, הירידה המתמשכת של עמלות העיבוד ביוני הפכה לאירוע סביר.אולם, ה נְחוֹשֶׁתעמלת העיבוד היא עדיין ברמה גבוהה של יותר מ-70$ לטון, מה שקשה להשפיע על תוכנית הייצור של תחנת ההיתוך.

במאי, למצב המגיפה בשנחאי ובמקומות אחרים הייתה השפעה מסוימת על מהירות שחרור המכס על היבוא.עם שיקום הדרגתי של סדר החיים התקין בשנגחאי ביוני, כמות גרוטאות הנחושת המיובאות וכמות פירוק גרוטאות הנחושת המקומיות צפויות לגדול.הייצור של מפעלי נחושת ממשיך להתאושש, והחזקיםנְחוֹשֶׁתתנודת המחירים בשלב המוקדם הגדילה שוב את פער המחירים של נחושת מזוקקת ופסולת, והביקוש לפסולת נחושת יתגבר ביוני.

מלאי הנחושת של LME המשיך לעלות מאז מרץ, ועלה ל-170000 טון עד סוף מאי, מה שמצמצם את הפער בהשוואה לתקופה המקבילה בשנים קודמות.מלאי הנחושת המקומי גדל בכ-6000 טון בהשוואה לסוף אפריל, בעיקר בשל הגעת הנחושת המיובאת, אך המלאי בתקופה הקודמת עדיין נמוך בהרבה מהרמה הרב-שנתית.בחודש יוני נחלשה אחזקת מפעלי ההיתוך המקומיים על בסיס חודשי.כושר ההיתוך הכרוך בתחזוקה היה 1.45 מיליון טון.ההערכה היא שהתחזוקה תשפיע על תפוקת הנחושת המזוקקת של 78900 טון.עם זאת, החזרת סדרי החיים הרגילים בשנחאי הובילה לעלייה בהתלהבות הרכישה של ג'יאנגסו, ג'ג'יאנג ושנגחאי.בנוסף, המלאי המקומי הנמוך ימשיך לתמוך במחירים ביוני.עם זאת, ככל שתנאי היבוא ממשיכים להשתפר, ההשפעה התומכת על המחירים תיחלש בהדרגה.

הביקוש המהווה אפקט ביסוס

על פי הערכות של מוסדות רלוונטיים, שיעור התפעול של מפעלי עמודי נחושת חשמליים עשוי להיות 65.86% בחודש מאי.למרות קצב ההפעלה של חשמל נְחוֹשֶׁתמפעלי מוט אינו גבוה בחודשיים האחרונים, מה שמקדם את המוצרים המוגמרים ללכת למחסן, המלאי של מפעלי מוט נחושת חשמלי ומלאי חומרי הגלם של מפעלי כבלים עדיין גבוהים.בחודש יוני התפוגגה משמעותית השפעת המגיפה על תשתיות, נדל"ן ותעשיות אחרות.אם קצב פעולת הנחושת ימשיך לעלות, הוא צפוי להניע את צריכת הנחושת המזוקקת, אך הקיימות עדיין תלויה בביצועי הביקוש הסופני.

בנוסף, כאשר עונת השיא המסורתית של ייצור מיזוג האוויר מגיעה לסיומה, תעשיית המיזוג ממשיכה להחזיק במצב מלאי גבוה.גם אם צריכת מיזוג האוויר תואץ ביוני, היא תישלט בעיקר על ידי נמל המלאי.במקביל, סין הציגה את מדיניות תמריצי הצריכה לתעשיית הרכב, שצפויה להתחיל גל של שיא ייצור ושיווק ביוני.

בסך הכל, האינפלציה הפעילה לחץ על מחירי הנחושת בשווקים בחו"ל, ומחירי הנחושת יירדו במידה מסוימת.עם זאת, מכיוון שלא ניתן לשנות את מצב המלאי הנמוך של הנחושת עצמה בטווח הקצר, ולביקוש יש השפעה תומכת טובה על היסודות, לא יהיה הרבה מקום לירידת מחירי הנחושת.